Autor: Editor webu Čas zveřejnění: 17.07.2026 Původ: místo
Napájení datového centra se přesouvá z AC na DC. Je to jedna z největších technických změn, kterou průmysl zažil, a ABB, švýcarská průmyslová skupina, stojí v jejím středu.
Akcie ABB letos vzrostly asi o 40 procent, což je nejlepší výsledek v indexu SMI. Minulý týden Banky Vontobel, JPMorgan a Bank of America zvýšily své odhady. Důvody nejsou složité: poptávka po datových centrech neustále stoupá a elektrifikace se v celé ekonomice zrychluje.
Za těmito modernizacemi je změna, která je širší než u ABB. Umělá inteligence posouvá energetickou infrastrukturu datových center směrem k jejím limitům. Příští generace systémů umělé inteligence odebere mnohem více elektřiny, než je současná nastavení schopna zvládnout, a rychlejší čipy s lepším chlazením mezeru nezaplní. Je třeba přebudovat samotnou energetickou infrastrukturu.
Éra stoupající spotřeby energie
Hlavní myšlenkou na stole je nahrazení AC rozvodu 800V DC. Proud teče jedním konstantním směrem. Zní to jako malá technická vychytávka a může to být jeden z největších posunů ve výstavbě datových center za poslední desetiletí. Vyhrávají operátoři (Microsoft, Amazon, Meta). Stejně tak i výrobci zařízení v oblasti distribuce energie, výkonové elektroniky a spínacích zařízení. Nejlépe se mezi nimi umístila společnost ABB. V různé míře z toho profitují také společnosti Schneider Electric, Eaton a Siemens.
Většina těchto diskusí pochází z technologických výzkumných firem. SemiAnalysis, organizace se sídlem v USA, varuje, že spotřeba energie datového centra AI rychle stoupá. Před několika lety serverový rack vytáhl desítky kilowattů. Nadcházející regály vytáhnou stovky. Každá nová generace GPU od Nvidie a AMD navíc přináší další skok ve výpočetním výkonu.
SemiAnalysis tvrdí, že střídavý rozvod s vícestupňovou konverzí napětí narazil na zeď. Napájení přichází do datového centra jako AC. Poté prochází několika konverzemi, aby dosáhl DC, které procesory skutečně potřebují. Každá přeměna ztrácí energii jako odpadní teplo. Tradiční nízkonapěťová distribuce také běží při velmi vysokých proudech, což požírá měď a ztěžuje chlazení, než je dosud.
Odpověď je 800 V DC. Vyšší napětí znamená nižší proud a nižší proud znamená nižší ztráty ve vedení. SemiAnalysis to nazývá spíše úplnou změnou architektury než přírůstkovou opravou. Podle jejich počtu ušetří areál umělé inteligence v gigawattovém měřítku asi 5 procent energie pouze z účinnější stejnosměrné distribuce.
Trh to neocenil
Oxcap Analytics, britská výzkumná firma, říká, že kapitálové trhy stále nevidí, jak velké to je. Většina pozornosti je věnována výrobcům PDU na úrovni racku. Ale řazení 800 V DC prochází celým elektrickým řetězcem: nízkonapěťová převodovka, transformátory, výkonová elektronika, UPS, distribuce, chlazení. Každý odkaz bude přepracován.
Andreas Willi, který vede výzkum společnosti Oxcap na toto téma, si myslí, že celkový trh se v první fázi spíše zvětšuje než zmenšuje. Nové stejnosměrné měniče a boční napájecí moduly více než vynahrazují staré zařízení na úrovni racku, které se postupně vyřazuje. Jeho odhad: počínaje kolem roku 2027 se výdaje na zařízení na megawatt zvýší o 12 procent.
Pak je tu ochrana a kontrola, segment, o kterém téměř nikdo nemluví. Willi poukazuje na to, že stejnosměrné systémy potřebují od svých bezpečnostních zařízení mnohem více než systémy střídavého proudu. Poruchové proudy se chovají jinak. Oblouky se hůře uhasí. To je místo, kde je ABB nejsilnější.
Proč má ABB výhodu prvního na trhu
Zürcher Kantonalbank souhlasí. Nová energetická architektura je dlouhodobým motorem růstu elektrifikace a ABB má dobrou pozici, aby ji dokázala zachytit. Banka očekává, že podíl příjmů z datových center ABB výrazně poroste.
Ben Uglow z Oxcap uvádí ostřejší argument. Okraj ABB není jeden produkt. Jedná se o inženýrské zkušenosti se stejnosměrným proudem, které si společnost během let vybudovala v lodním pohonu, rychlonabíjení EV a dalších oblastech. Je to také brzký přechod do elektronických ochranných relé a silná pozice ve vysokonapěťových zařízeních. To jsou přesně ty domény, na kterých závisí architektura 800VDC.
ABB versus Siemens
Uglow říká, že vedení ABB mu sdělilo, že letos plánují spustit pilotní projekt polovodičového transformátoru. Tyto transformátory používají výkonové polovodiče místo měděných vinutí a železných jader. Jsou efektivnější, zabírají méně místa a mohou regulovat proud v reálném čase.
Vedení ABB také odhaduje, že do roku 2030 bude stejnosměrná distribuce tvořit 40 až 50 procent nové energetické infrastruktury v hyperškálových datových centrech AI.
Siemens se posuzuje hůř. Uglow pokrývá oba roky a myslí si, že technologická mezera není velká. Rozdíl je především v průhlednosti. Siemens stěží uvádí čísla datových center, takže trh pravděpodobně podceňuje jeho expozici. Na druhou stranu Siemens méně spoléhá na tradiční UPS, což je segment, který je nejprve zasažen přijetím DC. Méně nevýhod, ale pro investory je těžší vidět, co tam skutečně je.
Dlouhý přechod
Žádný analytik neočekává, že 800 V DC proběhne rychle. Neexistuje žádné pevné datum, kdy se stane standardem. Směr je jasný, protože poptávka po výkonu AI nedává na výběr, ale rychlost závisí na standardizaci, bezpečnostních pravidlech a na tom, jak rychle poskytovatelé cloudu obnovují svá zařízení.
SemiAnalysis to mapuje jako čtyřfázové, víceleté zavádění, které by se mohlo protáhnout do roku 2029. Zürcher Kantonalbank píše, že smysluplný dopad na příjmy před rokem 2028 je nepravděpodobný. Willi v Oxcap ukazuje na roky 2028 až 2029 jako na okno, kde nová architektura začíná pohybovat jehlou.
Krátkodobé: pololetní výdělky
Okamžitě se zaměřujeme na pololetní výsledky ABB, které mají být zveřejněny 16. července. Kontroly společnosti Uglow naznačují, že zakázky na elektrifikaci jsou stále silné a vedení odsunulo myšlenku, že nárůst poptávky je jen tím, že zákazníci táhnou objednávky dopředu. Ale také varuje: po doběhnutí akcie ji ani dobrá sada čísel nemusí dále zvednout. Při 31násobku budoucích zisků není ABB levná.
Dlouhodobý případ nespočívá na jedné čtvrtině. EBITDA marže ABB za deset let stoupala a nyní se blíží 20 procentům. Podle konsenzu S&P Capital IQ je do roku 2028 na 22,4 procenta. Siemens se pohybuje kolem 15 procent. Návratnost investovaného kapitálu se pohybuje nad 20 procenty, pohodlně nad náklady na kapitál, a to již pět let. Pro průmyslovou společnost je takové číslo vzácné. To naznačuje, že ABB může financovat investiční cyklus 800 V DC a na druhé straně stále generovat slušné výnosy.
Společnost ABB nestanovila konkrétní cíle příjmů 800 V DC. Společnost říká, že poptávka po datových centrech se neochlazuje. Generální ředitel Morten Wierod během hovoru v prvním čtvrtletí uvedl, že objednávky datových center vzrostly o trojciferné procento. Byl zvýšen výhled na celý rok: organický růst tržeb z vysokých jednociferných čísel na nízký dvouciferný, s marží EBITA nad loňským rokem.
