Kāpēc ABB ir pirmā virzītāja priekšrocība salīdzinājumā ar Siemens

Datu centra jauda pāriet no maiņstrāvas uz līdzstrāvu. Tā ir viena no lielākajām tehniskajām pārmaiņām, ko nozare ir piedzīvojusi, un ABB, Šveices rūpniecības grupa, atrodas tās centrā.

ABB akcijas šogad ir pieaugušas par aptuveni 40 procentiem, kas ir labākais rādītājs SMI indeksā. Pagājušajā nedēļā Bank Vontobel, JPMorgan un Bank of America paaugstināja savas aplēses. Iemesli nav sarežģīti: datu centru pieprasījums turpina pieaugt, un elektrifikācija visā ekonomikā paātrinās.

Aiz šiem jauninājumiem ir izmaiņas, kas ir plašākas nekā ABB. AI virza datu centra enerģijas infrastruktūru uz tās robežām. Nākamās paaudzes mākslīgā intelekta sistēmas patērēs daudz vairāk elektrības, nekā var izturēt pašreizējie iestatījumi, un ātrākas mikroshēmas ar labāku dzesēšanu nespēs novērst plaisu. Jāpārbūvē pati energoinfrastruktūra.

Pieaugoša enerģijas patēriņa laikmets

Galvenā ideja uz galda ir maiņstrāvas sadales aizstāšana ar 800 voltu līdzstrāvu. Strāva plūst vienā nemainīgā virzienā. Tas izklausās pēc neliela tehniska kniebiena, un tā var būt viena no lielākajām pārmaiņām datu centru būvniecībā pēdējo gadu desmitu laikā. Uzvar operatori (Microsoft, Amazon, Meta). Tāpat arī iekārtu ražotāji elektroenerģijas sadales, jaudas elektronikas un sadales iekārtās. ABB ir vislabākā vieta starp tām. Dažādā mērā ieguvēji ir arī Schneider Electric, Eaton un Siemens.

Lielākā daļa šo diskusiju nāk no tehnoloģiju pētniecības firmām. SemiAnalysis, ASV bāzētais apģērbs, brīdina, ka AI datu centra jaudas patēriņš strauji pieaug. Pirms dažiem gadiem servera statīvs izvilka desmitiem kilovatu. Nākamie plaukti vilks simtiem. Katra jaunā Nvidia un AMD GPU paaudze papildus tam sniedz vēl vienu lēcienu skaitļošanas jaudā.

Datu centra elektroenerģijas sadale: arhitektūras kapitālais remonts

SemiAnalysis apgalvo, ka maiņstrāvas sadale ar daudzpakāpju sprieguma pārveidi ir atsitusies pret sienu. Barošana datu centrā nonāk kā maiņstrāva. Pēc tam tas veic vairākus reklāmguvumus, lai sasniegtu procesoriem faktiski nepieciešamo līdzstrāvu. Katrs pārveidojums zaudē enerģiju kā atkritumu siltumu. Tradicionālā zemsprieguma sadale darbojas arī ar ļoti lielām strāvām, kas patērē varu un padara dzesēšanu grūtāku, nekā tas jau ir.

Atbilde ir 800 VDC. Augstāks spriegums nozīmē mazāku strāvu, un zemāka strāva nozīmē mazākus līnijas zudumus. SemiAnalysis to sauc par pilnām arhitektūras izmaiņām, nevis par pakāpenisku labojumu. Pēc to skaita gigavatu mēroga mākslīgā intelekta pilsētiņa ietaupa apmēram 5 procentus enerģijas no efektīvākas līdzstrāvas sadales vien.

Tirgus to nav noteicis

Apvienotās Karalistes pētījumu firma Oxcap Analytics saka, ka kapitāla tirgi joprojām nesaprot, cik liels tas ir. Lielākā uzmanība tiek pievērsta plaukta līmeņa PDU veidotājiem. Bet 800 V līdzstrāvas maiņa iet cauri visai elektriskajai ķēdei: zemsprieguma pārnesums, transformatori, spēka elektronika, UPS, sadale, dzesēšana. Katra saite tiek pārstrādāta.

Andreass Villijs, kurš vada Oxcap pētījumu par šo, domā, ka kopējais tirgus pirmajā posmā kļūst lielāks, nevis mazāks. Jauni līdzstrāvas pārveidotāji un sānos uzstādīti jaudas moduļi vairāk nekā kompensē veco statīva līmeņa pārnesumu, kas tiek pakāpeniski izņemts no apgrozības. Viņa aprēķins: sākot ar 2027. gadu, iekārtu tēriņi uz megavatu palielinās par aptuveni 12 procentiem.

Tad ir aizsardzība un kontrole, segments, par kuru gandrīz neviens nerunā. Willi norāda, ka līdzstrāvas sistēmām ir nepieciešams daudz vairāk no savām drošības ierīcēm nekā maiņstrāvas sistēmām. Bojājumu strāvas darbojas atšķirīgi. Lokus ir grūtāk nodzēst. Tas notiek, kur ABB ir spēcīgākā.

Kāpēc ABB ir pirmā virzītāja priekšrocības

Zürcher Kantonalbank piekrīt. Jaunā jaudas arhitektūra ir ilgtermiņa izaugsmes virzītājspēks elektrifikācijai, un ABB ir labā stāvoklī, lai to aptvertu. Banka paredz, ka ABB datu centru ieņēmumu daļa ievērojami pieaugs.

Ben Uglow no Oxcap izsaka asāku argumentu. ABB mala nav viens produkts. Tā ir līdzstrāvas inženierzinātņu pieredze, ko uzņēmums gadiem uzkrājis jūras piedziņas, EV ātrās uzlādes un citās jomās. Tā ir arī agrīna pāreja uz elektroniskajiem aizsardzības relejiem un spēcīga pozīcija vidējā sprieguma iekārtās. Tie ir tieši domēni, no kuriem ir atkarīga 800 VDC arhitektūra.

ABB pret Siemens

Uglow saka, ka ABB vadība viņam teica, ka šogad plāno uzsākt cietvielu transformatora izmēģinājuma projektu. Šie transformatori vara tinumu un dzelzs serdeņu vietā izmanto jaudas pusvadītājus. Tie ir efektīvāki, aizņem mazāk vietas un var regulēt strāvu reāllaikā.

ABB vadība arī lēš, ka līdz 2030. gadam līdzstrāvas sadale veidos 40 līdz 50 procentus no jaunās enerģijas infrastruktūras hipermēroga AI datu centros.

Par Siemens ir grūtāk spriest. Uglow ir aptvēris abus gadus un uzskata, ka tehnoloģiju plaisa nav liela. Atšķirība galvenokārt ir caurspīdīgums. Siemens tik tikko izceļ datu centru numurus, tāpēc tirgus, iespējams, neuzskaita tā ekspozīciju. No otras puses, Siemens mazāk paļaujas uz tradicionālo UPS, kas ir segments, kuru vispirms skar līdzstrāvas ieviešana. Mazāk mīnusu, bet investoriem grūtāk saprast, kas tur patiesībā ir.

Gara pāreja

Neviens analītiķis negaida, ka 800 VDC notiks ātri. Nav stingra datuma, kad tas kļūs par standartu. Virziens ir skaidrs, jo AI enerģijas pieprasījums neatstāj izvēles iespēju, taču ātrums ir atkarīgs no standartizācijas, drošības noteikumiem un no tā, cik ātri mākoņpakalpojumu sniedzēji atsvaidzina savu aprīkojumu.

SemiAnalysis to raksturo kā četru fāzu, vairāku gadu izlaišanu, kas varētu ilgt līdz 2029. gadam. Zürcher Kantonalbank raksta, ka nozīmīga ietekme uz ieņēmumiem pirms 2028. gada ir maz ticama. Willi no Oxcap norāda uz 2028.–2029. gadu kā logu, kurā jaunā arhitektūra sāk kustināt adatu.

Tuvākajā termiņā: pusgada peļņa

Tūlītēja uzmanība tiek pievērsta ABB pusgada rezultātiem, kas jāsniedz 16. jūlijā. Uglow pārbaudes liecina, ka elektrifikācijas pasūtījumi joprojām ir spēcīgi, un vadība ir atteikusies no idejas, ka pieprasījuma pieaugums ir tikai klienti, kas virza pasūtījumus uz priekšu. Bet viņš arī brīdina: pēc akciju ieskrējiena pat labs skaitļu kopums var to nepacelt tālāk. Ar 31 reizi lielāku peļņu uz priekšu ABB nav lēta.

Ilgtermiņa lieta nebalstās uz vienu ceturksni. ABB EBITDA peļņa ir pieaugusi desmit gadus un tagad tuvojas 20 procentiem. Saskaņā ar S&P Capital IQ vienprātību līdz 2028. gadam tas ir 22,4 procenti. Siemens ir aptuveni 15 procenti. Ieguldītā kapitāla atdeve pārsniedz 20 procentus, ērti pārsniedzot kapitāla izmaksas, un tā ir bijusi jau piecus gadus. Rūpniecības uzņēmumam šāds skaitlis ir reti sastopams. Tas liek domāt, ka ABB var finansēt 800 V līdzstrāvas investīciju ciklu un no otras puses joprojām nodrošināt pienācīgu peļņu.

ABB nav norādījis konkrētus 800 VDC ieņēmumu mērķus. Uzņēmums saka, ka datu centru pieprasījums nesamazinās. Izpilddirektors Mortens Vīrods Q1 zvanā sacīja, ka datu centru pasūtījumi pieauga par trīsciparu procentuālo daļu. Visa gada norādes tika paaugstinātas: organisks ieņēmumu pieaugums no lieliem viencipara cipariem līdz zemiem divciparu skaitļiem, ar EBITA starpību virs pagājušā gada.