Miks on ABB-l Siemensi ees esimesena liikuja eelis?

Andmekeskuse toide nihkub vahelduvvoolult alalisvoolule. See on üks suuremaid tehnilisi muudatusi, mida tööstus on näinud ja ABB, Šveitsi tööstuskontsern, on selle keskmes.

ABB aktsia on sel aastal tõusnud umbes 40 protsenti, mis on SMI indeksi parim näitaja. Eelmisel nädalal tõstsid oma hinnanguid Bank Vontobel, JPMorgan ja Bank of America. Põhjused pole keerulised: nõudlus andmekeskuste järele kasvab ja elektrifitseerimine kiireneb kogu majanduses.

Nende uuenduste taga on muudatus, mis on laiem kui ABB. AI surub andmekeskuse toiteinfrastruktuuri oma piiride poole. Järgmise põlvkonna tehisintellektisüsteemid tõmbavad palju rohkem elektrit, kui praegused seadistused suudavad toime tulla, ja parema jahutusega kiiremad kiibid ei vähenda seda lõhet. Elektritaristu ise vajab ümberehitamist.

Suurenenud energiatarbimise ajastu

Tabeli põhiidee on vahelduvvoolu jaotuse asendamine 800-voldise alalisvooluga. Vool liigub ühes konstantses suunas. See kõlab nagu väike tehniline näpunäide ja see võib olla üks suurimaid nihkeid andmekeskuste ehitamisel aastakümnete jooksul. Võidavad operaatorid (Microsoft, Amazon, Meta). Nii teevad ka elektrijaotuse, jõuelektroonika ja jaotusseadmete tootjad. ABB on nende seas parimal kohal. Erineval määral saavad kasu ka Schneider Electric, Eaton ja Siemens.

Suurem osa sellest arutelust tuleb tehnoloogiauuringute firmadelt. USA-s asuv varustus SemiAnalysis hoiatab, et tehisintellekti andmekeskuse energiatarve kasvab kiiresti. Mõni aasta tagasi tõmbas serveririiul kümneid kilovatte. Tulevased nagid tõmbavad sadu. Iga uus Nvidia ja AMD GPU põlvkond toob lisaks sellele veel ühe hüppe arvutusvõimsuses.

Andmekeskuse toitejaotus: arhitektuurne remont

SemiAnalysis väidab, et vahelduvvoolu jaotus koos mitmeastmelise pinge muundamisega on tabanud seina. Toide tuleb andmekeskusesse vahelduvvooluna. Seejärel liigub see läbi mitme konversiooni, et jõuda alalisvooluni, mida protsessorid tegelikult vajavad. Iga konversioon kaotab energiat heitsoojusena. Traditsiooniline madalpinge jaotus töötab ka väga suure vooluga, mis sööb vaske ja muudab jahutamise raskemaks kui see juba on.

Vastus on 800 VDC. Kõrgem pinge tähendab väiksemat voolu ja madalam vool tähendab väiksemaid liinikadusid. SemiAnalysis nimetab seda pigem täielikuks arhitektuurimuudatuseks kui järkjärguliseks paranduseks. Nende arvu järgi säästab gigavatise mastaabiga AI ülikoolilinnak ainuüksi tõhusamast alalisvoolujaotusest energiat umbes 5 protsenti.

Turg pole seda hinna sisse määranud

Ühendkuningriigi uuringufirma Oxcap Analytics ütleb, et kapitaliturud ei näe ikka veel, kui suur see on. Suurem osa tähelepanu on rack-tasemel PDU-tootjatel. Kuid 800 VDC vahetus läbib kogu elektriahela: madalpinge käigud, trafod, jõuelektroonika, UPS, jaotus, jahutus. Iga link töödeldakse ümber.

Andreas Willi, kes juhib Oxcapi sellealast uuringut, arvab, et koguturg muutub esimeses etapis pigem suuremaks kui väiksemaks. Uued alalisvoolumuundurid ja küljele paigaldatud toitemoodulid korvavad enam kui vana rack-taseme käigu, mis järk-järgult kõrvaldatakse. Tema hinnang: alates umbes 2027. aastast tõusevad seadmete kulutused megavati kohta umbes 12 protsenti.

Siis on kaitse ja kontroll, segment, millest peaaegu keegi ei räägi. Willi juhib tähelepanu sellele, et alalisvoolusüsteemid vajavad oma turvaseadmetest palju rohkem kui vahelduvvoolusüsteemid. Rikkevoolud käituvad erinevalt. Kaare on raskem kustutada. See on koht, kus ABB on kõige tugevam.

Miks on ABB-l esimesena tegutseja eelis?

Zürcher Kantonalbank nõustub. Uus võimsusarhitektuur on elektrifitseerimise pikaajalise kasvu tõukejõud ja ABB-l on hea positsioon selle hõivamiseks. Pank eeldab, et ABB andmekeskuste tuluosa kasvab oluliselt.

Ben Uglow Oxcapil esitab teravama argumendi. ABB serv ei ole üks toode. See on alalisvoolu insenerikogemus, mille ettevõte on aastate jooksul kogunud laeva jõuseadmete, elektrisõidukite kiirlaadimise ja muudes valdkondades. See on ka varane üleminek elektroonilistele kaitsereleedele ja tugev positsioon keskpingeseadmetes. Need on täpselt domeenid, millest 800 VDC arhitektuur sõltub.

ABB versus Siemens

Uglow ütleb, et ABB juhtkond ütles talle, et kavatsevad sel aastal käivitada tahkistransformaatori pilootprojekti. Need trafod kasutavad vaskmähiste ja raudsüdamike asemel jõupooljuhte. Need on tõhusamad, võtavad vähem ruumi ja suudavad voolu reaalajas reguleerida.

ABB juhtkonna hinnangul moodustab 2030. aastaks alalisvoolujaotus 40–50 protsenti hüpermastaabis tehisintellekti andmekeskuste uuest toiteinfrastruktuurist.

Siemensit on raskem hinnata. Uglow on mõlemat aastaid katnud ja arvab, et tehnoloogiline lõhe pole suur. Erinevus seisneb enamasti läbipaistvuses. Siemens vaevu avaldab andmekeskuste numbreid, nii et turg arvestab tõenäoliselt selle kokkupuudet alla. Teisest küljest tugineb Siemens vähem traditsioonilisele UPS-ile, mis on segment, mida alalisvoolu kasutuselevõtt esimesena tabab. Vähem miinuseid, kuid investoritel on raskem näha, mis seal tegelikult on.

Pikk üleminek

Ükski analüütik ei oota, et 800 V alalisvool tekiks kiiresti. Ei ole kindlat kuupäeva, millal see standardiks saab. Suund on selge, sest tehisintellekti võimsusnõudlus ei jäta valikut, kuid kiirus sõltub standardimisest, ohutusreeglitest ja sellest, kui kiiresti pilveteenuse pakkujad oma seadmeid värskendavad.

SemiAnalysis kaardistab selle neljafaasilise mitmeaastase kasutuselevõtuna, mis võib ulatuda 2029. aastani. Zürcher Kantonalbank kirjutab, et oluline mõju tuludele enne 2028. aastat on ebatõenäoline. Willi Oxcapis osutab aastatele 2028–2029 kui aknale, kus uus arhitektuur hakkab nõela liigutama.

Lühiajaline: poole aasta sissetulek

Vahetult keskendutakse ABB poolaasta tulemustele, mis avaldatakse 16. juulil. Uglowi kontrollid näitavad, et elektrifitseerimistellimused on endiselt tugevad ja juhtkond on tõrjunud tagasi ideed, et nõudluse kasv seisneb vaid klientide tellimustes. Kuid ta hoiatab ka: pärast aktsia jooksmist ei pruugi isegi hea numbrikomplekt seda enam tõsta. 31-kordse tuluga ABB ei ole odav.

Pikaajaline juhtum ei toetu ühele kvartalile. ABB EBITDA marginaal on tõusnud kümme aastat ja läheneb nüüd 20 protsendile. S&P Capitali IQ konsensuse järgi on see 2028. aastaks 22,4 protsenti. Siemensil on umbes 15 protsenti. Investeeritud kapitali tootlus on üle 20 protsendi, mugavalt üle kapitali maksumuse ja on seda teinud juba viis aastat. Tööstusettevõtte jaoks on selline arv haruldane. See viitab sellele, et ABB suudab rahastada 800 V alalisvoolu investeerimistsüklit ja teenida teiselt poolt siiski korralikku tulu.

ABB ei ole seadnud konkreetseid 800 VDC tulueesmärke. Ettevõte ütleb, et andmekeskuste nõudlus ei jahtu. Tegevjuht Morten Wierod ütles esimese kvartali kõnes, et andmekeskuste tellimused kasvasid kolmekohalise protsendi võrra. Terve aasta suuniseid tõsteti: tulude orgaaniline kasv kõrgete ühekohaliste numbritega madalate kahekohaliste numbriteni, EBITA marginaaliga eelmisest aastast kõrgem.