Зашто АББ има предност првог покретача у односу на Сиеменс

Снага центра података се пребацује са наизменичне у једносмерну. То је једна од већих техничких промена које је индустрија видела, а АББ, швајцарска индустријска група, налази се у њеном средишту.

АББ-ове акције су ове године порасле за око 40 одсто, што је најбољи резултат у СМИ индексу. Прошле недеље су Банк Вонтобел, ЈПМорган и Банк оф Америца подигле своје процене. Разлози нису компликовани: потражња за дата центрима стално расте, а електрификација се убрзава у целој економији.

Иза ових надоградњи стоји промена која је шира од АББ-а. АИ гура инфраструктуру напајања дата центра према својим границама. Следећа генерација АИ система ће повући далеко више електричне енергије него што тренутна подешавања могу да поднесу, а бржи чипови са бољим хлађењем неће затворити јаз. Саму електроенергетску инфраструктуру треба обновити.

Ера велике потрошње енергије

Главна идеја на столу је замена дистрибуције наизменичне струје са 800 волти ДЦ. Струја тече у једном сталном правцу. Звучи као мала техничка промена, и можда је то једна од највећих промена у изградњи дата центара у последњих неколико деценија. Оператери (Мицрософт, Амазон, Мета) побеђују. Исто чине и произвођачи опреме у дистрибуцији енергије, енергетској електроници и разводним уређајима. АББ је најбоље позициониран међу њима. Сцхнеидер Елецтриц, Еатон и Сиеменс такође имају користи, у различитим степенима.

Већина ове дискусије долази од компанија за истраживање технологије. СемиАналисис, компанија са седиштем у САД, упозорава да потрошња енергије АИ центра података брзо расте. Пре неколико година, рацк за сервере је повукао десетине киловата. Надолазећи регали ће повући стотине. Свака нова генерација ГПУ-а из Нвидије и АМД-а доноси још један скок у рачунарској снази поврх тога.

Дистрибуција напајања центра података: архитектонски ремонт

СемиАналисис тврди да је дистрибуција наизменичне струје са вишестепеном конверзијом напона ударила у зид. Напајање долази у центар података као наизменична струја. Затим прелази кроз вишеструке конверзије да би достигао ДЦ који је заправо потребан процесорима. Свака конверзија губи енергију као отпадну топлоту. Традиционална нисконапонска дистрибуција такође ради на веома високим струјама, што једе бакар и чини хлађење тежим него што већ јесте.

Одговор је 800ВДЦ. Већи напон значи мању струју, а нижа струја значи мање губитке у линији. СемиАналисис ово назива потпуном архитектонском променом, а не инкременталном исправком. По њиховом броју, АИ кампус величине гигавата штеди око 5 процената енергије само од ефикасније дистрибуције једносмерне струје.

Тржиште ово није проценило

Окцап Аналитицс, британска истраживачка фирма, каже да тржишта капитала још увек не виде колико је ово велико. Највише пажње је на произвођачима ПДУ-а на нивоу рацк-а. Али промена од 800 ВДЦ пролази кроз цео електрични ланац: нисконапонску опрему, трансформаторе, енергетску електронику, УПС, дистрибуцију, хлађење. Свака веза се прерађује.

Андреас Вили, који води Окцапово истраживање о овоме, сматра да укупно тржиште постаје веће у првој фази, а не мање. Нови ДЦ претварачи и модули напајања монтирани са стране више него надокнађују стару опрему на нивоу сталка која се постепено гаси. Његова процена: почев од 2027. године, потрошња опреме по мегавату расте за око 12 процената.

Затим ту је заштита и контрола, сегмент о коме готово нико не прича. Вилли истиче да системима једносмерне струје треба много више од својих сигурносних уређаја него системима наизменичне струје. Струје квара се понашају другачије. Лукови се теже гасе. То је место где је АББ најјачи.

Зашто АББ има предност првог покретача

Зурцхер Кантоналбанк се слаже. Нова архитектура напајања је дугорочни покретач раста за електрификацију, а АББ је у доброј позицији да то ухвати. Банка очекује да ће удео прихода АББ-овог дата центра значајно порасти.

Бен Углоу у Окцапу даје оштрији аргумент. АББ-ова предност није један производ. То је ДЦ инжењерско искуство које је компанија градила годинама у бродском погону, ЕВ брзом пуњењу и другим пољима. То је такође рани прелазак на електронске заштитне релеје и јаку позицију у опреми средњег напона. То су управо они домени од којих зависи архитектура 800ВДЦ.

АББ против Сиеменс-а

Углов каже да му је менаџмент АББ-а рекао да планирају да лансирају пилот трансформатора чврстог стања ове године. Ови трансформатори користе енергетске полупроводнике уместо бакарних намотаја и гвоздених језгара. Они су ефикаснији, заузимају мање простора и могу регулисати струју у реалном времену.

Руководство АББ-а такође процењује да ће до 2030. дистрибуција једносмерне струје чинити 40 до 50 процената нове енергетске инфраструктуре у хиперскаларним центрима података АИ.

Сиеменс је теже проценити. Углов годинама покрива и једно и друго и сматра да технолошки јаз није велики. Разлика је углавном у транспарентности. Сиеменс једва надмашује број центара за податке, тако да тржиште вероватно потцењује његову изложеност. С друге стране, Сиеменс се мање ослања на традиционални УПС, што је сегмент који је први погођен усвајањем ДЦ. Мање недостатака, али инвеститорима је теже да виде шта је заиста тамо.

Дуга транзиција

Ниједан аналитичар не очекује да ће се 800ВДЦ догодити брзо. Не постоји чврст датум када ће то постати стандард. Правац је јасан јер потражња за снагом вештачке интелигенције не оставља избор, али брзина зависи од стандардизације, безбедносних правила и колико брзо провајдери у облаку освежавају своју опрему.

СемиАналисис то мапира као четворофазно, вишегодишње увођење које би могло да се протегне до 2029. Зурцхер Кантоналбанк пише да је мало вероватан значајан утицај на приходе пре 2028. године. Вилли из Окцап-а указује на 2028. до 2029. као прозор у којем нова архитектура почиње да помера иглу.

Краткорочно: полугодишња зарада

Непосредни фокус су полугодишњи резултати АББ-а, који треба да буду 16. јула. Углов-ове провере показују да су наруџбине за електрификацију и даље јаке, а менаџмент је одбацио идеју да је пораст потражње само што купци повлаче поруџбине унапред. Али он такође упозорава: након покретања акција, чак ни добар скуп бројева можда неће још више подићи. Са 31 пута већом зарадом, АББ није јефтин.

Дугорочни случај не почива на једној четвртини. АББ-ова ЕБИТДА маржа је расла деценију и сада се приближава 20 процената. Консензус С&П Цапитал ИК износи 22,4 посто до 2028. Сиеменс има око 15 посто. Поврат на уложени капитал је изнад 20 процената, што је удобно изнад цене капитала, и то већ пет година. За индустријску компанију такав број је реткост. То сугерише да АББ може да финансира инвестициони циклус од 800 ВДЦ и да и даље генерише пристојан повраћај са друге стране.

АББ није дао конкретне циљеве прихода од 800ВДЦ. Оно што компанија каже је да се потражња за дата центрима не хлади. Извршни директор Мортен Виерод рекао је у К1 позиву да су наруџбине центара података порасле за троцифрени проценат. Смернице за целу годину су повећане: органски раст прихода од високих једноцифрених до ниских двоцифрених, са ЕБИТА маржом изнад прошле године.