Autor: Editor stránky Čas zverejnenia: 17.07.2026 Pôvod: stránky
Napájanie dátového centra sa presúva z AC na DC. Ide o jednu z väčších technických zmien, ktoré toto odvetvie zažilo, a ABB, švajčiarska priemyselná skupina, stojí v jej strede.
Akcie ABB tento rok vzrástli o približne 40 percent, čo je najlepšie v indexe SMI. Minulý týždeň Banky Vontobel, JPMorgan a Bank of America zvýšili svoje odhady. Dôvody nie sú komplikované: dopyt po dátových centrách neustále stúpa a elektrifikácia sa v celej ekonomike zrýchľuje.
Za týmito vylepšeniami je zmena, ktorá je širšia ako ABB. Umelá inteligencia posúva energetickú infraštruktúru dátových centier smerom k jej limitom. Ďalšia generácia systémov AI odoberie oveľa viac elektriny, než dokážu súčasné nastavenia zvládnuť, a rýchlejšie čipy s lepším chladením túto medzeru nezaplnia. Je potrebné prebudovať samotnú energetickú infraštruktúru.
Éra prudkého nárastu spotreby energie
Hlavnou myšlienkou na stole je nahradenie striedavého rozvodu 800-voltovým jednosmerným prúdom. Prúd tečie jedným konštantným smerom. Znie to ako malé technické vylepšenie a môže ísť o jeden z najväčších posunov vo výstavbe dátových centier za posledné desaťročia. Vyhrávajú operátori (Microsoft, Amazon, Meta). Rovnako tak aj výrobcovia zariadení v oblasti distribúcie energie, výkonovej elektroniky a rozvádzačov. Najlepšie sa medzi nimi umiestnila spoločnosť ABB. V rôznej miere z toho profitujú aj spoločnosti Schneider Electric, Eaton a Siemens.
Väčšina tejto diskusie pochádza od firiem zaoberajúcich sa výskumom technológií. SemiAnalysis, spoločnosť so sídlom v USA, varuje, že spotreba energie dátového centra AI rýchlo stúpa. Pred niekoľkými rokmi serverový rack ťahal desiatky kilowattov. Prichádzajúce stojany vytiahnu stovky. Každá nová generácia GPU od Nvidie a AMD navyše prináša ďalší skok vo výpočtovom výkone.
SemiAnalysis tvrdí, že distribúcia striedavého prúdu s viacstupňovou konverziou napätia narazila na stenu. Napájanie prichádza do dátového centra ako striedavý prúd. Potom prechádza viacerými konverziami, aby dosiahol DC, ktorý procesory skutočne potrebujú. Každá premena stráca energiu ako odpadové teplo. Tradičná nízkonapäťová distribúcia tiež beží pri veľmi vysokých prúdoch, ktoré požierajú meď a sťažujú chladenie ako doteraz.
Odpoveď je 800 V DC. Vyššie napätie znamená nižší prúd a nižší prúd znamená nižšie straty vo vedení. SemiAnalysis to nazýva skôr úplnou zmenou architektúry než postupnou opravou. Podľa ich počtu ušetrí areál AI v gigawattovom meradle asi 5 percent energie len z efektívnejšej distribúcie jednosmerného prúdu.
Trh to nezohľadnil
Oxcap Analytics, britská výskumná firma, tvrdí, že kapitálové trhy stále nevedia, aké veľké to je. Väčšina pozornosti je venovaná výrobcom PDU na úrovni racku. Ale radenie 800 V DC prechádza celým elektrickým reťazcom: nízkonapäťové zariadenia, transformátory, výkonová elektronika, UPS, distribúcia, chladenie. Každý odkaz je prepracovaný.
Andreas Willi, ktorý vedie výskum spoločnosti Oxcap v tejto oblasti, si myslí, že celkový trh sa v prvej fáze zväčší a nie zmenší. Nové DC konvertory a bočné napájacie moduly viac než vynahradzujú staré zariadenia na úrovni racku, ktoré sa postupne vyraďujú. Jeho odhad: od roku 2027 sa výdavky na zariadenie na megawatt zvýšia o 12 percent.
Potom je tu ochrana a kontrola, segment, o ktorom takmer nikto nehovorí. Willi poukazuje na to, že DC systémy potrebujú od svojich bezpečnostných zariadení oveľa viac ako AC systémy. Poruchové prúdy sa správajú odlišne. Oblúky sa uhasia ťažšie. To je miesto, kde je ABB najsilnejšia.
Prečo má ABB výhodu prvého ťahu
Zürcher Kantonalbank súhlasí. Nová energetická architektúra je dlhodobým hnacím motorom rastu elektrifikácie a ABB má dobrú pozíciu, aby ju dokázala zachytiť. Banka očakáva, že podiel výnosov z dátových centier ABB výrazne porastie.
Ben Uglow na Oxcap predkladá ostrejší argument. Okraj ABB nie je jeden produkt. Ide o inžinierske skúsenosti s jednosmerným prúdom, ktoré spoločnosť vybudovala v priebehu rokov v oblasti lodného pohonu, rýchleho nabíjania EV a ďalších oblastí. Je to tiež skorý prechod na elektronické ochranné relé a silná pozícia v zariadeniach stredného napätia. Toto sú presne tie domény, na ktorých závisí architektúra 800 V DC.
ABB verzus Siemens
Uglow hovorí, že vedenie ABB mu povedalo, že tento rok plánujú spustiť pilotný projekt polovodičového transformátora. Tieto transformátory používajú výkonové polovodiče namiesto medených vinutí a železných jadier. Sú efektívnejšie, zaberajú menej miesta a dokážu regulovať prúd v reálnom čase.
Vedenie ABB tiež odhaduje, že do roku 2030 bude DC distribúcia tvoriť 40 až 50 percent novej energetickej infraštruktúry v hyperškálových dátových centrách AI.
Siemens sa posudzuje ťažšie. Uglow pokrýva obe roky a myslí si, že technologická priepasť nie je veľká. Rozdiel je hlavne v transparentnosti. Siemens sotva uvádza čísla dátových centier, takže trh pravdepodobne podceňuje jeho expozíciu. Na druhej strane sa Siemens menej spolieha na tradičné UPS, čo je segment, ktorý ako prvý zasiahne prijatie DC. Menej nevýhod, ale pre investorov je ťažšie vidieť, čo tam skutočne je.
Dlhý prechod
Žiadny analytik neočakáva, že 800 V DC sa stane rýchlo. Neexistuje žiadny pevný dátum, kedy sa to stane štandardom. Smer je jasný, pretože dopyt po výkone AI nedáva na výber, ale rýchlosť závisí od štandardizácie, bezpečnostných pravidiel a od toho, ako rýchlo poskytovatelia cloudu obnovujú svoje vybavenie.
SemiAnalysis to mapuje ako štvorfázové, viacročné zavádzanie, ktoré by sa mohlo pretiahnuť do roku 2029. Zürcher Kantonalbank píše, že zmysluplný dopad na príjmy pred rokom 2028 je nepravdepodobný. Willi v Oxcap poukazuje na roky 2028 až 2029 ako na okno, kde nová architektúra začína pohybovať ihlou.
Krátkodobé: polročné príjmy
Okamžitou pozornosťou sú polročné výsledky ABB, ktoré budú zverejnené 16. júla. Kontroly spoločnosti Uglow naznačujú, že objednávky na elektrifikáciu sú stále silné a vedenie odsunulo myšlienku, že nárast dopytu je len tým, že zákazníci ťahajú objednávky dopredu. Ale tiež varuje: po prepade akcie ju už nemusí pozdvihnúť ani dobrá sada čísel. S 31-násobným ziskom dopredu nie je ABB lacná.
Dlhodobý prípad nespočíva v jednej štvrtine. EBITDA marža ABB za desaťročie stúpala a teraz sa blíži k 20 percentám. Podľa konsenzu S&P Capital IQ je do roku 2028 na úrovni 22,4 percenta. Siemens sa pohybuje okolo 15 percent. Návratnosť investovaného kapitálu je nad 20 percentami, pohodlne nad nákladmi na kapitál, a to už päť rokov. Pre priemyselnú spoločnosť je takéto číslo zriedkavé. To naznačuje, že ABB môže financovať investičný cyklus 800 V DC a na druhej strane stále generovať slušné výnosy.
ABB nestanovila konkrétne ciele v oblasti výnosov 800 V DC. Spoločnosť tvrdí, že dopyt po dátových centrách sa neochladzuje. Generálny riaditeľ Morten Wierod vo výzve v 1. štvrťroku povedal, že objednávky dátových centier vzrástli o trojciferné percento. Celoročný plán bol zvýšený: organický rast výnosov z vysokých jednociferných miest na nízke dvojciferné, s maržou EBITA nad minulým rokom.
