Pam Mae gan ABB y Mantais Symudydd Cyntaf Dros Siemens

Mae pŵer canolfan ddata yn symud o AC i DC. Mae'n un o'r newidiadau technegol mwyaf y mae'r diwydiant wedi'i weld, ac mae ABB, grŵp diwydiannol y Swistir, yn ganolog iddo.

Mae stoc ABB i fyny tua 40 y cant eleni, y perfformiwr gorau yn y mynegai salwch meddwl difrifol. Yr wythnos diwethaf, cododd Bank Vontobel, JPMorgan, a Bank of America eu hamcangyfrifon. Nid yw'r rhesymau'n gymhleth: mae'r galw am ganolfannau data yn dal i ddringo, ac mae trydaneiddio'n cyflymu ar draws yr economi.

Y tu ôl i'r uwchraddiadau hynny mae newid sy'n mynd yn ehangach nag ABB. Mae AI yn gwthio seilwaith pŵer canolfan ddata tuag at ei derfynau. Bydd y genhedlaeth nesaf o systemau AI yn tynnu llawer mwy o drydan nag y gall setiau cyfredol ei drin, ac nid yw sglodion cyflymach gyda gwell oeri yn mynd i gau'r bwlch. Mae angen ailadeiladu'r seilwaith pŵer ei hun.

Cyfnod o ddefnydd pŵer cynyddol

Y prif syniad ar y bwrdd yw disodli dosbarthiad AC gyda DC 800-folt. Mae cerrynt yn llifo i un cyfeiriad cyson. Mae'n swnio fel tweak technegol bach, ac efallai mai dyma un o'r newidiadau mwyaf mewn adeiladu canolfannau data ers degawdau. Mae'r gweithredwyr (Microsoft, Amazon, Meta) yn ennill. Felly hefyd y gwneuthurwyr offer ym maes dosbarthu pŵer, electroneg pŵer, ac offer switsio. Mae ABB yn y sefyllfa orau yn eu plith. Mae Schneider Electric, Eaton, a Siemens hefyd yn elwa, i raddau gwahanol.

Mae'r rhan fwyaf o'r drafodaeth hon yn dod gan gwmnïau ymchwil technoleg. Mae SemiAnalysis, gwisg o'r Unol Daleithiau, yn rhybuddio bod tyniad pŵer canolfan ddata AI yn dringo'n gyflym. Ychydig flynyddoedd yn ôl, tynnodd rac gweinydd degau o gilowat. Bydd y raciau sydd i ddod yn tynnu cannoedd. Mae pob cenhedlaeth GPU newydd gan Nvidia ac AMD yn dod â naid arall mewn pŵer cyfrifiadurol ar ben hynny.

Dosbarthiad pŵer canolfan ddata: ailwampio pensaernïol

Mae SemiAnalysis yn dadlau bod dosbarthiad AC gyda thrawsnewid foltedd aml-gam wedi taro wal. Daw pŵer i mewn i'r ganolfan ddata fel AC. Yna mae'n camu trwy drosiadau lluosog i gyrraedd y DC y mae ei angen ar broseswyr mewn gwirionedd. Mae pob trawsnewidiad yn colli ynni fel gwres gwastraff. Mae dosbarthiad foltedd isel traddodiadol hefyd yn rhedeg ar gerrynt uchel iawn, sy'n bwyta copr ac yn gwneud oeri yn galetach nag y mae eisoes.

Yr ateb yw 800VDC. Mae foltedd uwch yn golygu cerrynt is, ac mae cerrynt is yn golygu colledion llinell is. Mae SemiDadansoddi yn galw hyn yn newid pensaernïol llawn yn hytrach nag ateb cynyddrannol. Yn ôl eu niferoedd, mae campws AI ar raddfa gigawat yn arbed tua 5 y cant ar ynni o'r dosbarthiad DC mwy effeithlon yn unig.

Nid yw'r farchnad wedi prisio hyn i mewn

Dywed Oxcap Analytics, cwmni ymchwil yn y DU, nad yw marchnadoedd cyfalaf yn dal i weld pa mor fawr yw hyn. Mae'r rhan fwyaf o'r sylw ar wneuthurwyr PDU lefel rac. Ond mae'r shifft 800VDC yn rhedeg trwy'r gadwyn drydan gyfan: gêr foltedd isel, trawsnewidyddion, electroneg pŵer, UPS, dosbarthu, oeri. Mae pob cyswllt yn cael ei ail-weithio.

Mae Andreas Willi, sy'n arwain ymchwil Oxcap ar hyn, yn meddwl bod cyfanswm y farchnad yn mynd yn fwy yn y cam cyntaf yn hytrach na llai. Mae trawsnewidyddion DC newydd a modiwlau pŵer wedi'u gosod ar yr ochr yn fwy na gwneud iawn am yr hen offer lefel rac sy'n dod i ben yn raddol. Ei amcangyfrif: gan ddechrau tua 2027, mae gwariant offer fesul megawat yn codi tua 12 y cant.

Yna mae amddiffyniad a rheolaeth, segment nad oes bron neb yn siarad amdano. Mae Willi yn nodi bod angen llawer mwy ar systemau DC o'u dyfeisiau diogelwch nag y mae systemau AC yn ei wneud. Mae cerrynt nam yn ymddwyn yn wahanol. Mae arcs yn anoddach i'w diffodd. Dyna lle mae ABB ar ei gryfaf.

Pam mae gan ABB fantais y symudwr cyntaf

Mae Zürcher Kantonalbank yn cytuno. Mae'r bensaernïaeth pŵer newydd yn sbardun twf hirdymor ar gyfer trydaneiddio, ac mae ABB mewn sefyllfa dda i'w dal. Mae'r banc yn disgwyl i gyfran refeniw canolfan ddata ABB dyfu'n sylweddol.

Mae Ben Uglow yn Oxcap yn gwneud dadl fwy craff. Nid yw ymyl ABB yn un cynnyrch. Dyma'r profiad peirianneg DC y mae'r cwmni wedi'i adeiladu dros y blynyddoedd mewn gyriad morol, gwefru cyflym EV, a meysydd eraill. Dyma hefyd y symudiad cynnar i rasys cyfnewid amddiffyn electronig a sefyllfa gref mewn offer foltedd canolig. Mae'r rheini'n digwydd bod yr union barthau y mae pensaernïaeth 800VDC yn dibynnu arnynt.

ABB yn erbyn Siemens

Dywed Uglow fod rheolwyr ABB wedi dweud wrtho eu bod yn bwriadu lansio peilot trawsnewidyddion cyflwr solet eleni. Mae'r trawsnewidyddion hyn yn defnyddio lled-ddargludyddion pŵer yn lle dirwyniadau copr a creiddiau haearn. Maent yn fwy effeithlon, yn cymryd llai o le, a gallant reoli cerrynt mewn amser real.

Mae rheolwyr ABB hefyd yn amcangyfrif, erbyn 2030, y bydd dosbarthiad DC yn cyfrif am 40 i 50 y cant o seilwaith pŵer newydd mewn canolfannau data AI hyperscale.

Mae Siemens yn anoddach ei farnu. Mae Uglow wedi cwmpasu'r ddau ers blynyddoedd ac mae'n meddwl nad yw'r bwlch technoleg yn eang. Y gwahaniaeth yn bennaf yw tryloywder. Prin y mae Siemens yn torri allan niferoedd canolfannau data, felly mae'r farchnad yn debygol o dangyfrif ei hamlygiad. Ar y llaw arall, mae Siemens yn dibynnu llai ar UPS traddodiadol, sef y segment sy'n cael ei daro gyntaf gan fabwysiadu DC. Llai o anfantais, ond yn anoddach i fuddsoddwyr weld beth sydd yno mewn gwirionedd.

Trawsnewidiad hir

Nid oes unrhyw ddadansoddwr yn disgwyl i 800VDC ddigwydd yn gyflym. Nid oes dyddiad pendant ar gyfer pryd y daw'n safon. Mae'r cyfeiriad yn glir oherwydd nid yw galw pŵer AI yn gadael unrhyw ddewis, ond mae'r cyflymder yn dibynnu ar safoni, rheolau diogelwch, a pha mor gyflym y mae darparwyr cwmwl yn adnewyddu eu hoffer.

Mae SemiAnalysis yn ei fapio fel cyflwyniad aml-flwyddyn pedwar cam a allai ymestyn i 2029. Mae Zürcher Kantonalbank yn ysgrifennu bod effaith refeniw ystyrlon cyn 2028 yn annhebygol. Mae Willi yn Oxcap yn pwyntio at 2028 i 2029 fel y ffenestr lle mae'r bensaernïaeth newydd yn dechrau symud y nodwydd.

Tymor agos: enillion hanner blwyddyn

Y ffocws uniongyrchol yw canlyniadau hanner blwyddyn ABB, a ddisgwylir ym mis Gorffennaf 16. Mae gwiriadau Uglow yn awgrymu bod gorchmynion trydaneiddio yn dal yn gryf, ac mae'r rheolwyr wedi gwthio yn ôl ar y syniad mai dim ond cwsmeriaid sy'n tynnu archebion ymlaen yw'r ymchwydd galw. Ond mae hefyd yn rhybuddio: ar ôl rhediad y stoc, efallai na fydd hyd yn oed set dda o rifau yn ei godi ymhellach. Ar 31 gwaith enillion ymlaen llaw, nid yw ABB yn rhad.

Nid yw'r achos tymor hir yn dibynnu ar un chwarter. Mae ymyl EBITDA ABB wedi dringo ers degawd ac mae bellach yn agosáu at 20 y cant. Mae gan gonsensws S&P Capital IQ ei fod yn 22.4 y cant erbyn 2028. Mae Siemens yn rhedeg tua 15 y cant. Mae’r elw ar gyfalaf a fuddsoddwyd yn uwch nag 20 y cant, yn gyfforddus uwchlaw cost cyfalaf, ac mae wedi gwneud hynny ers pum mlynedd. Ar gyfer cwmni diwydiannol, mae'r math hwnnw o rif yn brin. Mae'n awgrymu y gall ABB ariannu cylch buddsoddi 800VDC a dal i gynhyrchu enillion teilwng ar yr ochr arall.

Nid yw ABB wedi rhoi targedau refeniw penodol o 800VDC. Yr hyn y mae'r cwmni'n ei ddweud yw nad yw galw'r ganolfan ddata yn oeri. Dywedodd y Prif Swyddog Gweithredol Morten Wierod wrth alwad Q1 fod archebion canolfannau data wedi cynyddu canran tri digid. Codwyd arweiniad blwyddyn lawn: twf refeniw organig yn y digidau sengl uchel i ddigidau dwbl isel, gydag ymyl EBITA yn uwch na'r llynedd.