พลังงานของศูนย์ข้อมูลกำลังเปลี่ยนจากไฟฟ้ากระแสสลับเป็นไฟฟ้ากระแสตรง นี่เป็นหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคครั้งใหญ่ที่อุตสาหกรรมได้เห็น และ ABB ซึ่งเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมของสวิส เป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว
หุ้นของ ABB เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 40 ในปีนี้ ซึ่งเป็นดัชนีที่ดีที่สุดในดัชนี SMI เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Bank Vontobel, JPMorgan และ Bank of America ต่างก็ขึ้นประมาณการกัน เหตุผลนั้นไม่ซับซ้อน: ความต้องการศูนย์ข้อมูลยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการใช้พลังงานไฟฟ้ากำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ
เบื้องหลังการอัพเกรดเหล่านี้คือการเปลี่ยนแปลงที่กว้างกว่า ABB AI กำลังผลักดันโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของศูนย์ข้อมูลให้ก้าวไปสู่ขีดจำกัด ระบบ AI รุ่นต่อไปจะดึงกระแสไฟฟ้าได้มากกว่าที่การตั้งค่าปัจจุบันสามารถรองรับได้ และชิปที่เร็วกว่าพร้อมระบบระบายความร้อนที่ดีกว่าจะไม่ปิดช่องว่างนี้ โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานจำเป็นต้องได้รับการสร้างขึ้นใหม่
ยุคแห่งการใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้น
แนวคิดหลักบนโต๊ะคือการแทนที่ระบบจ่ายไฟ AC ด้วยไฟ DC 800 โวลต์ กระแสไหลไปในทิศทางเดียวคงที่ ดูเหมือนเป็นการปรับปรุงทางเทคนิคเล็กน้อย และอาจเป็นหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในรอบหลายทศวรรษ ผู้ดำเนินการ (Microsoft, Amazon, Meta) ชนะ ผู้ผลิตอุปกรณ์ในระบบจ่ายไฟ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์กำลัง และสวิตช์เกียร์ก็เช่นกัน ABB อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในหมู่พวกเขา ชไนเดอร์ อิเล็คทริค, Eaton และ Siemens ก็ได้รับประโยชน์เช่นกันในระดับที่แตกต่างกัน
การสนทนาส่วนใหญ่มาจากบริษัทวิจัยเทคโนโลยี SemiAnalysis ซึ่งเป็นหน่วยงานในสหรัฐฯ เตือนว่าการดึงพลังงานของศูนย์ข้อมูล AI กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ไม่กี่ปีที่ผ่านมา ชั้นวางเซิร์ฟเวอร์เครื่องหนึ่งดึงพลังงานได้หลายสิบกิโลวัตต์ ชั้นวางที่กำลังมาจะดึงหลายร้อย GPU ใหม่แต่ละรุ่นจาก Nvidia และ AMD นำมาซึ่งพลังการประมวลผลที่ก้าวกระโดดอีกขั้นหนึ่ง
การกระจายพลังงานของศูนย์ข้อมูล: การยกเครื่องสถาปัตยกรรม
SemiAnalysis ระบุว่าการกระจายแรงดันไฟฟ้ากระแสสลับที่มีการแปลงแรงดันไฟฟ้าแบบหลายระดับได้ชนกำแพง พลังงานเข้าสู่ศูนย์ข้อมูลเป็นไฟฟ้ากระแสสลับ จากนั้นจะทำตามขั้นตอนการแปลงหลายครั้งเพื่อไปยัง DC ที่โปรเซสเซอร์ต้องการจริงๆ การแปลงแต่ละครั้งจะสูญเสียพลังงานเป็นความร้อนเหลือทิ้ง การกระจายแรงดันไฟฟ้าต่ำแบบดั้งเดิมยังทำงานที่กระแสที่สูงมาก ซึ่งกินทองแดงและทำให้การระบายความร้อนยากขึ้นกว่าเดิม
คำตอบคือ 800VDC แรงดันไฟฟ้าที่สูงกว่าหมายถึงกระแสไฟฟ้าที่ลดลง และกระแสไฟฟ้าที่ต่ำกว่าหมายถึงการสูญเสียสายที่ลดลง SemiAnalysis เรียกสิ่งนี้ว่าการเปลี่ยนแปลงทางสถาปัตยกรรมโดยสมบูรณ์มากกว่าการแก้ไขแบบส่วนเพิ่ม เมื่อพิจารณาจากตัวเลขแล้ว วิทยาเขต AI ขนาดกิกะวัตต์ช่วยประหยัดพลังงานได้ประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์จากการกระจาย DC ที่มีประสิทธิภาพมากกว่าเพียงอย่างเดียว
ตลาดไม่ได้ตั้งราคานี้ไว้
Oxcap Analytics บริษัทวิจัยในสหราชอาณาจักรกล่าวว่าตลาดทุนยังไม่เห็นว่าจะใหญ่โตขนาดนี้ ความสนใจส่วนใหญ่อยู่ที่ผู้ผลิต PDU ระดับแร็ค แต่การเปลี่ยน 800VDC ดำเนินไปทั่วทั้งโซ่ไฟฟ้า: เกียร์แรงดันต่ำ หม้อแปลงไฟฟ้า อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์กำลัง UPS ระบบจ่ายไฟ การทำความเย็น ทุกลิงก์ได้รับการแก้ไขใหม่
Andreas Willi ซึ่งเป็นผู้นำการวิจัยของ Oxcap คิดว่าตลาดโดยรวมจะใหญ่ขึ้นในระยะแรกแทนที่จะเล็กลง ตัวแปลงไฟฟ้ากระแสตรงใหม่และโมดูลพลังงานที่ติดตั้งด้านข้างเป็นมากกว่าการชดเชยเกียร์ระดับแร็คเก่าที่กำลังจะเลิกใช้ ประมาณการของเขา: เริ่มตั้งแต่ประมาณปี 2570 การใช้จ่ายด้านอุปกรณ์ต่อเมกะวัตต์เพิ่มขึ้นประมาณ 12 เปอร์เซ็นต์
จากนั้นก็มีการป้องกันและการควบคุม ส่วนที่แทบไม่มีใครพูดถึง Willi ชี้ให้เห็นว่าระบบ DC ต้องการอุปกรณ์ความปลอดภัยมากกว่าระบบ AC กระแสฟอลต์มีพฤติกรรมแตกต่างออกไป ส่วนโค้งนั้นยากต่อการดับ นั่นจึงเป็นจุดที่ ABB แข็งแกร่งที่สุด
เหตุใด ABB จึงมีข้อได้เปรียบจากผู้เสนอญัตติรายแรก
Zürcher Kantonalbank เห็นด้วย สถาปัตยกรรมพลังงานใหม่เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาวสำหรับการผลิตไฟฟ้า และ ABB ก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการคว้ามันไว้ ธนาคารคาดว่าส่วนแบ่งรายได้ศูนย์ข้อมูลของ ABB จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
Ben Uglow ที่ Oxcap โต้แย้งที่รุนแรงยิ่งขึ้น ขอบของ ABB ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เดียว เป็นประสบการณ์ด้านวิศวกรรม DC ที่บริษัทสั่งสมมาหลายปีในด้านระบบขับเคลื่อนทางทะเล การชาร์จ EV อย่างรวดเร็ว และสาขาอื่นๆ นอกจากนี้ยังเป็นก้าวแรกสู่รีเลย์ป้องกันอิเล็กทรอนิกส์และตำแหน่งที่แข็งแกร่งในอุปกรณ์แรงดันไฟฟ้าปานกลาง สิ่งเหล่านั้นเป็นโดเมนที่แน่นอนซึ่งสถาปัตยกรรม 800VDC ขึ้นอยู่กับ
ABB กับซีเมนส์
Uglow กล่าวว่าฝ่ายบริหารของ ABB บอกเขาว่าพวกเขาวางแผนที่จะเปิดตัวนักบินหม้อแปลงโซลิดสเตตในปีนี้ หม้อแปลงเหล่านี้ใช้เซมิคอนดักเตอร์กำลังแทนขดลวดทองแดงและแกนเหล็ก มีประสิทธิภาพมากกว่า ใช้พื้นที่น้อยลง และสามารถควบคุมกระแสได้แบบเรียลไทม์
ฝ่ายบริหารของ ABB ยังคาดการณ์ว่าภายในปี 2573 การกระจาย DC จะคิดเป็น 40 ถึง 50 เปอร์เซ็นต์ของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานใหม่ในศูนย์ข้อมูล AI ระดับไฮเปอร์สเกล
ซีเมนส์ตัดสินได้ยากกว่า Uglow ครอบคลุมทั้งสองเรื่องมาหลายปีแล้ว และคิดว่าช่องว่างทางเทคโนโลยีไม่ได้กว้างมากนัก ความแตกต่างคือความโปร่งใสเป็นส่วนใหญ่ Siemens แทบไม่ได้แจกแจงจำนวนศูนย์ข้อมูล ดังนั้นตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะนับจำนวนศูนย์ข้อมูลที่มีอยู่น้อยเกินไป ในทางกลับกัน Siemens พึ่งพา UPS แบบดั้งเดิมน้อยลง ซึ่งเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบเป็นอันดับแรกจากการนำ DC มาใช้ ข้อเสียน้อยลง แต่ยากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่จะมองเห็นสิ่งที่มีอยู่จริง
การเปลี่ยนแปลงที่ยาวนาน
ไม่มีนักวิเคราะห์คนใดคาดว่า 800VDC จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ไม่มีวันที่แน่ชัดว่าจะกลายเป็นมาตรฐานเมื่อใด ทิศทางนั้นชัดเจนเนื่องจากความต้องการพลังงานของ AI ทำให้ไม่มีทางเลือก แต่ความเร็วขึ้นอยู่กับมาตรฐาน กฎความปลอดภัย และความเร็วที่ผู้ให้บริการระบบคลาวด์รีเฟรชอุปกรณ์ของตน
SemiAnalysis ระบุว่าเป็นการเปิดตัวสี่ระยะหลายปีซึ่งอาจขยายไปจนถึงปี 2029 Zürcher Kantonalbank เขียนว่าไม่น่าจะมีผลกระทบต่อรายได้อย่างมีนัยสำคัญก่อนปี 2028 Willi ที่ Oxcap ชี้ไปที่ปี 2028 ถึง 2029 เนื่องจากเป็นหน้าต่างที่สถาปัตยกรรมใหม่เริ่มขยับเข็ม
ระยะสั้น: กำไรครึ่งปี
จุดสนใจทันทีคือผลประกอบการครึ่งปีของ ABB ซึ่งจะครบกำหนดในวันที่ 16 กรกฎาคม การตรวจสอบของ Uglow ชี้ให้เห็นว่าคำสั่งซื้อการใช้ไฟฟ้ายังคงแข็งแกร่ง และฝ่ายบริหารได้ผลักดันแนวคิดที่ว่าความต้องการที่เพิ่มขึ้นเป็นเพียงลูกค้าที่ดึงคำสั่งซื้อไปข้างหน้า แต่เขายังเตือนด้วยว่า หลังจากที่หุ้นวิ่งไป แม้แต่ตัวเลขที่ดีชุดหนึ่งก็ไม่สามารถยกระดับขึ้นได้อีก เมื่อพิจารณาถึงรายได้ล่วงหน้า 31 เท่า ABB ถือว่าไม่ถูก
คดีระยะยาวไม่ได้พักแค่ไตรมาสเดียว อัตรากำไร EBITDA ของ ABB เพิ่มขึ้นมาเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษ และตอนนี้เข้าใกล้ 20 เปอร์เซ็นต์ ฉันทามติของ S&P Capital IQ อยู่ที่ 22.4 เปอร์เซ็นต์ภายในปี 2571 ซีเมนส์ดำเนินการประมาณ 15 เปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนจากการลงทุนอยู่ที่สูงกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าต้นทุนเงินทุนอย่างสบายๆ และทำได้มาเป็นเวลาห้าปีแล้ว สำหรับบริษัทอุตสาหกรรม ตัวเลขประเภทนี้หาได้ยาก โดยแนะนำว่า ABB สามารถให้ทุนแก่วงจรการลงทุน 800VDC และยังคงสร้างผลตอบแทนที่ดีในอีกด้านหนึ่ง
ABB ไม่ได้กำหนดเป้าหมายรายได้ 800VDC ที่เฉพาะเจาะจง สิ่งที่บริษัทพูดก็คือความต้องการของศูนย์ข้อมูลไม่ได้ทำให้เย็นลง Morten Wierod ซีอีโอบอกกับการโทรในไตรมาสที่ 1 ว่าคำสั่งซื้อศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์สามหลัก คำแนะนำทั้งปีได้รับการยกระดับ: การเติบโตของรายได้ทั่วไปจากหลักหลักหลักเดียวไปจนถึงหลักสองหลักที่ต่ำ โดยมีอัตรากำไร EBITA สูงกว่าปีที่แล้ว
