لماذا تتمتع ABB بميزة المحرك الأول على شركة Siemens

تتحول طاقة مركز البيانات من التيار المتردد إلى التيار المستمر. إنها واحدة من أكبر التغييرات التقنية التي شهدتها الصناعة، وتقع مجموعة ABB، المجموعة الصناعية السويسرية، في مركزها.

وارتفع سهم ABB بنحو 40 في المائة هذا العام، وهو الأفضل أداءً في مؤشر SMI. في الأسبوع الماضي، رفع كل من بنك فونتوبيل، وجيه بي مورجان، وبنك أوف أمريكا تقديراتهم. الأسباب ليست معقدة: فالطلب على مراكز البيانات مستمر في الارتفاع، وتتسارع عملية الكهرباء في جميع أنحاء الاقتصاد.

وراء هذه الترقيات هناك تغيير أوسع من ABB. يعمل الذكاء الاصطناعي على دفع البنية التحتية لطاقة مركز البيانات إلى أقصى حدودها. سوف يسحب الجيل القادم من أنظمة الذكاء الاصطناعي كمية من الكهرباء أكبر بكثير مما تستطيع الأجهزة الحالية التعامل معه، ولن تتمكن الرقائق الأسرع ذات التبريد الأفضل من سد الفجوة. وتحتاج البنية التحتية للطاقة نفسها إلى إعادة البناء.

عصر ارتفاع استهلاك الطاقة

الفكرة الرئيسية المطروحة على الطاولة هي استبدال توزيع التيار المتردد بجهد 800 فولت. يتدفق التيار في اتجاه واحد ثابت. يبدو الأمر وكأنه تعديل تقني صغير، وقد يكون واحدًا من أكبر التحولات في بناء مراكز البيانات منذ عقود. يفوز المشغلون (مايكروسوفت، أمازون، ميتا). وكذلك يفعل صانعو المعدات في مجال توزيع الطاقة، وإلكترونيات الطاقة، والمفاتيح الكهربائية. ABB هو الأفضل بينهم. كما تستفيد شركات شنايدر إلكتريك، وإيتون، وسيمنز، بدرجات متفاوتة.

معظم هذه المناقشة تأتي من شركات أبحاث التكنولوجيا. تحذر شركة SemiAnalogy، ومقرها الولايات المتحدة، من أن قوة مركز بيانات الذكاء الاصطناعي تتزايد بسرعة. قبل بضع سنوات، كان رف الخادم يسحب عشرات الكيلووات. الرفوف القادمة سوف تسحب المئات. كل جيل جديد من وحدات معالجة الرسومات من Nvidia وAMD يجلب قفزة أخرى في قوة الحوسبة علاوة على ذلك.

توزيع الطاقة في مركز البيانات: إصلاح معماري

تقول شركة SemiAnalogy أن توزيع التيار المتردد مع تحويل الجهد متعدد المراحل قد وصل إلى طريق مسدود. تأتي الطاقة إلى مركز البيانات على شكل تيار متردد. ثم يقوم بعد ذلك بإجراء تحويلات متعددة للوصول إلى وحدة التحكم DC التي تحتاجها المعالجات بالفعل. كل تحويل يفقد الطاقة كحرارة ضائعة. يعمل التوزيع التقليدي للجهد المنخفض أيضًا بتيارات عالية جدًا، مما يأكل النحاس ويجعل التبريد أكثر صعوبة مما هو عليه بالفعل.

الجواب هو 800VDC. الجهد العالي يعني تيارًا أقل، والتيار المنخفض يعني خسائر أقل في الخط. يطلق SemiAnalys على هذا تغييرًا معماريًا كاملاً وليس إصلاحًا تدريجيًا. من خلال أرقامها، يوفر حرم الذكاء الاصطناعي على نطاق جيجاوات حوالي 5 بالمائة من الطاقة من توزيع التيار المباشر الأكثر كفاءة وحده.

السوق لم يسعر هذا

تقول شركة Oxcap Analytics، وهي شركة أبحاث بريطانية، إن أسواق رأس المال لا تزال لا ترى مدى حجم هذا الأمر. ينصب معظم الاهتمام على صانعي PDU على مستوى الرف. لكن التحول 800VDC يمر عبر السلسلة الكهربائية بأكملها: تروس الجهد المنخفض، والمحولات، وإلكترونيات الطاقة، وUPS، والتوزيع، والتبريد. يتم إعادة صياغة كل رابط.

ويعتقد أندرياس ويلي، الذي يقود أبحاث Oxcap في هذا الشأن، أن إجمالي السوق يصبح أكبر في المرحلة الأولى وليس أصغر. محولات التيار المستمر الجديدة ووحدات الطاقة المثبتة على الجانب تعوض عن المعدات القديمة على مستوى الحامل والتي تم التخلص منها تدريجيًا. تقديراته: ابتداءً من عام 2027 تقريبًا، سيرتفع الإنفاق على المعدات لكل ميجاوات بنحو 12 بالمائة.

ثم هناك الحماية والسيطرة، وهي شريحة لا يتحدث عنها أحد تقريبًا. ويشير ويلي إلى أن أنظمة التيار المستمر تحتاج إلى أجهزة أمان أكثر بكثير مما تحتاج إليه أنظمة التيار المتردد. تتصرف تيارات الصدع بشكل مختلف. من الصعب إطفاء الأقواس. ويصادف أن يكون هذا هو المكان الذي تكون فيه ABB أقوى.

لماذا تتمتع ABB بميزة الريادة؟

يوافق Zürcher Kantonalbank على ذلك. تعد بنية الطاقة الجديدة محركًا طويل المدى لنمو قطاع الكهرباء، وتتمتع شركة ABB بوضع جيد يمكنها من الاستفادة منه. ويتوقع البنك أن تنمو حصة إيرادات مركز بيانات ABB بشكل ملحوظ.

يقدم بن أوجلو من Oxcap حجة أكثر وضوحًا. ميزة ABB ليست منتجًا واحدًا. إنها الخبرة الهندسية التي اكتسبتها الشركة على مدار سنوات في مجال الدفع البحري والشحن السريع للمركبات الكهربائية ومجالات أخرى. إنه أيضًا الانتقال المبكر إلى مرحلات الحماية الإلكترونية ومكانة قوية في معدات الجهد المتوسط. هذه هي المجالات الدقيقة التي تعتمد عليها بنية 800VDC.

إيه بي بي مقابل سيمنز

يقول Uglow إن إدارة ABB أخبرته أنهم يخططون لإطلاق محول تجريبي للحالة الصلبة هذا العام. تستخدم هذه المحولات أشباه موصلات الطاقة بدلاً من اللفات النحاسية والنوى الحديدية. فهي أكثر كفاءة، وتشغل مساحة أقل، ويمكنها تنظيم التيار في الوقت الفعلي.

وتقدر إدارة ABB أيضًا أنه بحلول عام 2030، سيشكل توزيع التيار المستمر ما بين 40 إلى 50 بالمائة من البنية التحتية الجديدة للطاقة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق.

من الصعب الحكم على شركة سيمنز. لقد قامت شركة Uglow بتغطية كلا الأمرين لسنوات عديدة، وتعتقد أن الفجوة التكنولوجية ليست واسعة. الفرق هو في الغالب الشفافية. بالكاد تتفوق شركة سيمنز على أرقام مراكز البيانات، لذلك من المرجح أن السوق تقلل من تعرضها. من ناحية أخرى، تعتمد شركة سيمنز بشكل أقل على UPS التقليدي، وهو القطاع الذي يتم ضربه أولاً من خلال اعتماد التيار المستمر. جانب سلبي أقل، ولكن من الصعب على المستثمرين رؤية ما هو موجود بالفعل.

فترة انتقالية طويلة

لا يتوقع أي محلل أن يحدث 800VDC بسرعة. لا يوجد تاريخ محدد عندما يصبح المعيار. الاتجاه واضح لأن الطلب على طاقة الذكاء الاصطناعي لا يترك أي خيار، لكن السرعة تعتمد على التوحيد القياسي وقواعد السلامة ومدى سرعة قيام موفري الخدمات السحابية بتحديث معداتهم.

ترسمه شركة SemiAnalogy على أنه طرح من أربع مراحل ومتعدد السنوات يمكن أن يمتد حتى عام 2029. ويذكر بنك Zürcher Kantonalbank أنه من غير المرجح أن يكون هناك تأثير ملموس على الإيرادات قبل عام 2028. يشير ويلي من Oxcap إلى الفترة من 2028 إلى 2029 باعتبارها النافذة التي يبدأ فيها التصميم الجديد بتحريك الإبرة.

على المدى القريب: أرباح نصف العام

ينصب التركيز المباشر على نتائج نصف العام لشركة ABB، المقرر صدورها في 16 يوليو. وتشير فحوصات Uglow إلى أن طلبات الكهرباء لا تزال قوية، وقد تراجعت الإدارة عن فكرة أن زيادة الطلب هي مجرد قيام العملاء بسحب الطلبات للأمام. لكنه يحذر أيضًا: بعد ارتفاع السهم، حتى مجموعة جيدة من الأرقام قد لا ترفعه أكثر. مع أرباح آجلة تبلغ 31 ضعفًا، فإن ABB ليست رخيصة.

القضية طويلة المدى لا تتوقف على ربع واحد. ارتفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة ABB لمدة عقد من الزمن ويقترب الآن من 20 بالمائة. ويصل إجماع S&P Capital IQ إلى 22.4 بالمائة بحلول عام 2028. وتدير شركة Siemens حوالي 15 بالمائة. ويبلغ العائد على رأس المال المستثمر أكثر من 20 في المائة، وهو ما يزيد بشكل مريح عن تكلفة رأس المال، وقد حدث ذلك لمدة خمس سنوات. بالنسبة لشركة صناعية، هذا النوع من العدد نادر. ويشير ذلك إلى أن ABB يمكنها تمويل دورة استثمارية تبلغ 800 فولت تيار مستمر ولا تزال تحقق عوائد جيدة على الجانب الآخر.

لم تقدم ABB أهدافًا محددة لإيرادات 800VDC. ما تقوله الشركة هو أن الطلب على مراكز البيانات لا يبرد. صرح الرئيس التنفيذي مورتن ويرود في مكالمة الربع الأول أن طلبات مراكز البيانات نمت بنسبة مئوية مكونة من ثلاثة أرقام. تم رفع توجيهات العام بأكمله: نمو الإيرادات العضوية من خانة واحدة عالية إلى خانة مزدوجة منخفضة، مع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أعلى من العام الماضي.