Kodėl ABB turi pirmaujančių pranašumų prieš „Siemens“.

Duomenų centro galia pereina iš kintamosios srovės į nuolatinę. Tai vienas iš didesnių techninių pokyčių, kuriuos patyrė pramonė, o Šveicarijos pramonės grupė ABB yra jo centre.

ABB akcijos šiais metais pabrango apie 40 procentų, o tai geriausiai rodo SMI indeksą. Praėjusią savaitę „Bank Vontobel“, „JPMorgan“ ir „Bank of America“ padidino savo įverčius. Priežastys nėra sudėtingos: duomenų centrų paklausa nuolat auga, o elektrifikacija spartėja visoje ekonomikoje.

Už šių atnaujinimų slypi pakeitimas, apimantis platesnį nei ABB. AI stumia duomenų centro energijos infrastruktūrą link savo ribų. Naujos kartos dirbtinio intelekto sistemos pritrauks daug daugiau elektros energijos, nei gali atlaikyti dabartinės sąrankos, o greitesni lustai su geresniu aušinimu atotrūkio nepanaikins. Reikia atstatyti pačią elektros infrastruktūrą.

Didėjančio energijos suvartojimo era

Pagrindinė lentelės idėja yra kintamosios srovės paskirstymo pakeitimas 800 voltų nuolatine įtampa. Srovė teka viena pastovia kryptimi. Tai skamba kaip nedidelis techninis patobulinimas, ir tai gali būti vienas didžiausių duomenų centrų statybos poslinkių per dešimtmečius. Laimi operatoriai (Microsoft, Amazon, Meta). Taip pat elektros paskirstymo, galios elektronikos ir skirstomųjų įrenginių įrangos gamintojai. Geriausiai tarp jų atsidūrė ABB. „Schneider Electric“, „Eaton“ ir „Siemens“ taip pat turi skirtingą naudą.

Didžioji dalis šios diskusijos kyla iš technologijų tyrimų firmų. JAV įsikūrusi įranga „SemiAnalysis“ perspėja, kad dirbtinio intelekto duomenų centro energijos suvartojimas sparčiai auga. Prieš keletą metų serverio stovas traukė dešimtis kilovatų. Ateinantys stelažai trauks šimtus. Kiekviena nauja Nvidia ir AMD GPU karta suteikia dar vieną skaičiavimo galios šuolį.

Duomenų centro elektros paskirstymas: architektūrinis kapitalinis remontas

SemiAnalysis teigia, kad kintamosios srovės paskirstymas su kelių pakopų įtampos konvertavimu atsitrenkė į sieną. Maitinimas į duomenų centrą patenka kaip kintamoji srovė. Tada ji atlieka keletą konversijų, kad pasiektų DC, kurios iš tikrųjų reikia procesoriams. Kiekviena konversija praranda energiją kaip atliekų šilumą. Tradicinis žemos įtampos paskirstymas taip pat veikia labai didelėmis srovėmis, o tai valgo varį ir apsunkina aušinimą, nei jau yra.

Atsakymas yra 800 VDC. Didesnė įtampa reiškia mažesnę srovę, o mažesnė srovė reiškia mažesnius linijos nuostolius. „SemiAnalysis“ tai vadina visišku architektūriniu pakeitimu, o ne laipsnišku pataisymu. Pagal jų skaičių gigavatų masto AI miestelis sutaupo apie 5 procentus energijos vien dėl efektyvesnio nuolatinės srovės paskirstymo.

Rinka to neįvertino

JK tyrimų įmonė „Oxcap Analytics“ teigia, kad kapitalo rinkos vis dar nemato, kokio dydžio tai yra. Daugiausia dėmesio skiriama stovo lygio PDU gamintojams. Tačiau 800 VDC pamainos eina per visą elektros grandinę: žemos įtampos pavarą, transformatorius, galios elektroniką, UPS, paskirstymą, aušinimą. Kiekviena nuoroda yra perdirbama.

Andreas Willi, vadovaujantis „Oxcap“ tyrimams šiuo klausimu, mano, kad bendra rinka pirmajame etape tampa didesnė, o ne mažesnė. Nauji nuolatinės srovės keitikliai ir šonuose montuojami maitinimo moduliai daugiau nei kompensuoja seną stelažo lygio pavarą, kuri palaipsniui atsisakoma. Jo vertinimu: nuo maždaug 2027 m. įrangos išlaidos vienam megavatui išauga apie 12 procentų.

Tada yra apsauga ir kontrolė, segmentas, apie kurį beveik niekas nekalba. Willi pabrėžia, kad nuolatinės srovės sistemoms reikia daug daugiau saugos įtaisų nei kintamosios srovės sistemoms. Gedimų srovės elgiasi skirtingai. Lankus užgesinti sunkiau. Čia ABB yra stipriausia.

Kodėl ABB turi pirmaujančios pozicijos pranašumą

Zürcher Kantonalbank sutinka. Naujoji galios architektūra yra ilgalaikė elektrifikacijos augimo varomoji jėga, o ABB yra gerai pasiruošusi tai užfiksuoti. Bankas tikisi, kad ABB duomenų centro pajamų dalis gerokai išaugs.

Benas Uglowas iš Oxcap pateikia aštresnį argumentą. ABB kraštas nėra vienas produktas. Tai nuolatinės srovės inžinerijos patirtis, kurią įmonė sukaupė per daugelį metų jūrų varymo, EV greitojo įkrovimo ir kitose srityse. Tai taip pat ankstyvas perėjimas prie elektroninių apsaugos relių ir tvirtos pozicijos vidutinės įtampos įrangoje. Tai yra tikslūs domenai, nuo kurių priklauso 800 VDC architektūra.

ABB prieš Siemens

Uglow sako, kad ABB vadovybė jam pasakė, kad šiais metais planuoja pradėti bandomąjį kietojo kūno transformatorių. Šiuose transformatoriuose vietoj varinių apvijų ir geležinių šerdžių naudojami galios puslaidininkiai. Jie yra efektyvesni, užima mažiau vietos ir gali reguliuoti srovę realiu laiku.

ABB vadovybė taip pat apskaičiavo, kad iki 2030 m. nuolatinės srovės paskirstymas sudarys 40–50 procentų naujos energijos infrastruktūros hipermastiniuose AI duomenų centruose.

Siemens yra sunkiau įvertinti. Uglow jau daugelį metų apėmė abu ir mano, kad technologijų atotrūkis nėra didelis. Skirtumas daugiausia yra skaidrumas. „Siemens“ vos išskiria duomenų centrų numerius, todėl rinka greičiausiai nepakankamai įvertina savo ekspoziciją. Kita vertus, „Siemens“ mažiau pasikliauja tradiciniu UPS, kuris yra segmentas, kurį pirmiausia nukenčia nuolatinės srovės pritaikymas. Mažiau minusų, bet investuotojams sunkiau suprasti, kas iš tikrųjų yra.

Ilgas perėjimas

Nė vienas analitikas nesitiki, kad 800 VDC įvyks greitai. Nėra tikslios datos, kada jis taps standartu. Kryptis aiški, nes dirbtinio intelekto energijos poreikis nepalieka pasirinkimo, tačiau greitis priklauso nuo standartizacijos, saugos taisyklių ir nuo to, kaip greitai debesų paslaugų teikėjai atnaujina savo įrangą.

„SemiAnalysis“ jį apibūdina kaip keturių etapų, kelerių metų diegimą, kuris gali tęstis iki 2029 m. „Zürcher Kantonalbank“ rašo, kad reikšmingas poveikis pajamoms iki 2028 m. mažai tikėtinas. Willi iš Oxcap nurodo 2028–2029 metus kaip langą, kuriame nauja architektūra pradeda judinti adatą.

Trumpalaikis: pusmečio uždarbis

Tiesioginis dėmesys skiriamas ABB pusmečio rezultatams, kurie turi būti pateikti liepos 16 d. „Uglow“ patikrinimai rodo, kad elektrifikavimo užsakymai vis dar yra dideli, o vadovybė atmetė idėją, kad paklausos padidėjimas yra tik klientai, teikiantys užsakymus. Tačiau jis taip pat perspėja: po akcijų paleidimo net geras skaičių rinkinys gali jos nepakelti toliau. Turėdama 31 kartą didesnį pelną iš anksto, ABB nėra pigi.

Ilgalaikis atvejis neapsiriboja vienu ketvirčiu. ABB EBITDA marža kilo dešimtmetį ir dabar artėja prie 20 proc. S&P Capital IQ konsensusas rodo, kad iki 2028 m. jis sieks 22,4 proc.. Siemens valdo apie 15 proc. Investuoto kapitalo grąža viršija 20 procentų, patogiai viršija kapitalo kainą, ir tai darė penkerius metus. Pramonės įmonei toks skaičius yra retas. Tai rodo, kad ABB gali finansuoti 800 V nuolatinės srovės investicijų ciklą ir vis tiek gauti tinkamą grąžą iš kitos pusės.

ABB nenurodė konkrečių 800 VDC pajamų tikslų. Bendrovė sako, kad duomenų centrų paklausa nemažėja. Generalinis direktorius Mortenas Wierodas per pirmąjį ketvirtį sakė, kad duomenų centrų užsakymai išaugo triženkliu procentu. Pakeltos visų metų gairės: organinis pajamų augimas nuo didelių vienženklių iki mažų dviženklių skaitmenų, o EBITA marža viršijo praėjusius metus.